انتعش الدولار بشكل كبير. في الجمعة الماضية، تسارع صعود الدولار مقابل الين بشكل كبير ويبدو أنه لا ينوي التباطؤ. هذا الأسبوع، يتوقع المحللون ارتفاع مفاجئ في تقلبات زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني. ما هو الذي سيمنح الدولار القوة وإلى أي مستويات يمكن أن يصل؟
فتح الدولار أجنحة الصقر
يبدو أن إعلان إفلاس الولايات المتحدة الأمريكية قد تم إلغاؤه. في يوم الأحد، أعلن البيت الأبيض أن الرئيس جو بايدن ورئيس مجلس النواب كيفين ماكارثي توصلا إلى اتفاق بشأن زيادة سقف الدين العام وأحالوا مشروع القرار للتنسيق في الكونغرس.
إذا وافق المشرعون على الصفقة في الأيام القادمة عن طريق التصويت، سيتم زيادة سقف الدين العام الأمريكي. يجب أن ينقذ هذا الأمر البلاد من الإفلاس والأزمة الاقتصادية المحتملة.
حقيقة أن أمريكا قد تتجنب الركود، خفف من مخاوف المستثمرين بشأن تباطؤ الاقتصاد العالمي. على هذا الخلفية، عادت المشاعر المتعلقة بالمخاطر إلى السوق، مما أدى إلى تخفيف قليلاً من قوة الدولار.
في صباح يوم الاثنين، انخفض مؤشر DXY إلى سلة العملات الرئيسية بنسبة 0.05٪ إلى 104.15. يفسر المحللون الاستقرار الحالي للدولار بدعم قوي من الصقور.
في الأسبوع الماضي، حصل المتداولون على العديد من الحجج لمزيد من رفع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، مما دفعهم إلى تغيير توقعاتهم بشأن مسار التشديد.
في الوقت الحالي، يقيم المستثمرون احتمالية أن يرفع مجلس الاحتياطي الاتحادي أسعار الاقتراض مرة أخرى بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه في يونيو، بنسبة تقريبية 70٪. للمقارنة: قبل أسبوع فقط، كانت هذه النسبة 17٪ فقط.
كما بدأ العديد من مشاركي السوق في الأيام الأخيرة في الرهان بشكل أكبر على أن مجلس الاحتياطي الاتحادي لن ينتقل إلى تخفيف سياسته النقدية في العام الحالي، كما كان متوقعًا سابقًا.
ما الذي جعل المستثمرين يثقون في حزمة الإجراءات التي اتخذها الرقابة الأمريكية؟ أولاً، سلسلة من التصريحات الصارمة من أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. في الأسبوع الماضي، أعلن العديد من المسؤولين بوضوح أنهم لا يتوقعون خفض أسعار الفائدة حتى نهاية العام بسبب التضخم العالي.
ثانيًا، الصورة الاقتصادية المتفائلة. أظهرت البيانات الاقتصادية الأخيرة أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال قويًا، على الرغم من تشديد الظروف النقدية في البلاد لفترة طويلة.
في مايو، تحسنت النشاط التجاري في الولايات المتحدة بشكل كبير، وكانت ديناميكية الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول أعلى من توقعات الاقتصاديين.
ولكن الدليل الأكثر إقناعًا للاستقرار الاقتصادي الأمريكي بالنسبة للمستثمرين هو إحصائيات نمو الإنفاق الاستهلاكي الحقيقي التي تم نشرها يوم الجمعة.
أظهرت الإصدارات أن مؤشر PCE ارتفع بنسبة 0.4٪ في أبريل مقابل التقدير الأولي البالغ 0.3٪. حذر الخبراء من أن النفقات الأعلى للمستهلكين تساعد على زيادة الضغط التضخمي.
نظرًا لهذا المخاطر، يعتقد العديد من المتداولين أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يقرر جولة جديدة من التشديد في يونيو قبل أن يضع زيادة الأسعار على وقفة مؤقتة.
حقيقة أن الأسعار في أمريكا قد ترتفع بشكل أكبر هي رياح جانبية قوية للدولار، خاصةً في زوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني، الذي لا يزال يعاني بسبب سياسة BOJ الحمائية.
يذكر أن حجم الفائدة المحاسبية في اليابان حاليًا هو -0.1٪ ، بينما تتراوح تكلفة الاقتراض في الولايات المتحدة بين 5-5.25٪.
دفع تعزيز مشاعر الصقر السوق بشأن المزيد من إجراءات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الاتجاهين نحو الدولار / الين النشط إلى أعلى مستوى له في 6 أشهر الأسبوع الماضي 140.61 وزاد بنسبة أكثر من 1٪.
وفيما يتعلق بالديناميكا الشهرية للزوج الرئيسي ، فقد ارتفع منذ بداية مايو بنسبة 3٪. هذه هي أفضل نتيجة للدولار في العام الحالي مع الين.
ومع ذلك ، يرى العديد من المحللين إمكانية مزيد من الارتفاع في زوج USD / JPY. ومن المتوقع أن يحدث ذلك في الأسبوع الحالي.
ما الذي يمكن أن يدفع بسعر الدولار للارتفاع أكثر؟
على الرغم من الأمر المتناقض ، إلا أن أحد المنصات للدولار الأمريكي في المدى القصير يمكن أن يكون موافقة الكونغرس الأمريكي على اتفاق سقف الدين الحكومي.
إذا تمكنت أمريكا من تجنب الافتراض عن الديون، فسيقلل ذلك بشكل كبير من خطر حدوث ركود في الولايات المتحدة وفي جميع أنحاء العالم، مما سيؤدي بلا شك إلى تعزيز العملات الخطرة.
ولكن لا ينبغي نسيان ما سيعني ذلك الإنقاذ بالنسبة للولايات المتحدة نفسها. في الوقت الحالي، وبينما تواصل مجلس الاحتياطي الاتحادي مكافحة التضخم العالي، فإنه بحاجة ماسة إلى دعم قوي من اقتصاد مستقر.
إذا تراجعت المخاوف بشأن الركود في المستقبل القريب، فلن يبقى لدى المتداولين أي شكوك بشأن مزيد من التشديد من قبل السياسيين الأمريكيين. وهذا سيؤدي إلى ارتفاع الدولار في جميع الاتجاهات، بما في ذلك مقابل الين الياباني.
كما ستساعد خطط السوق المتوقعة للصقور هذا الأسبوع على خطابات ممثلي الاحتياطي الفيدرالي (توماس باركين من بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند، باتريك هاركر من بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا، ونائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي فيليب جيفرسون).
نظرًا للتعليقات الأخيرة من أعضاء FOMC ، يتوقع العديد من المحللين استمرار الخطاب العدواني. إذا تحققت توقعاتهم ، فسيزداد الدولار في جميع المجالات ، ولكن الديناميكية الأفضل ستكون على الأرجح بالنسبة للين الياباني.
يتوقع الخبراء ذروة التقلبات في الدولار الرئيسية في نهاية الأسبوع العملي ، عندما يتم نشر إصدار مايو للتوظيف في الولايات المتحدة الأمريكية.
في الوقت الحالي ، يتوقع معظم الاقتصاديين زيادة عدد الوظائف في القطاع غير الزراعي في البلاد بمقدار 180 ألفًا مقابل نمو 253 ألفًا في أبريل.
- ربما ستظهر بيانات مايو تباطؤًا في وتيرة التوظيف في أمريكا ، ولكن هذا من غير المرجح أن يهدئ مجلس الاحتياطي الاتحادي. يحدث تبريد في سوق العمل ببطء أكبر مما كان متوقعًا في السابق ، لذلك لا يزال للجهاز الرقابي فرص لاتخاذ إجراءات إضافية - شارك خبراء اقتصاديون في بلومبرغ في الرأي.
إذا لم نشهد تراجعًا حادًا في سوق العمل الأمريكي، فقد يجعل ذلك المستثمرين يرفعون احتمالية تشديد السياسة النقدية في يونيو. في هذه الحالة، ستظهر الدولار نموًا واسع النطاق وسيكون الخاسر الرئيسي، كما هو الحال دائمًا، الين.
إذا كنا نلخص توقعات المحللين الرائدين، يمكننا أن نرى أن للعملة اليابانية فرص ضئيلة جدًا للتقوية أمام الدولار هذا الأسبوع، حيث تفوق توقعات المزيد من الخطوات الصارمة من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي بكثير على التكهنات بشأن احتمال عكس اتجاه بنك اليابان.
ومع ذلك، فإن زيادة المخاوف بشأن تصاعد الانحراف النقدي بين الولايات المتحدة واليابان ليست العقبة الوحيدة أمام JPY.
سيستمر الين في الضعف نظرًا لارتفاع مؤشر الأسهم اليابانية Nikkei. كما سيساعد على انخفاضها تدفق الأموال من ملاذات الأصول بسبب تقليل مخاطر الركود العالمي.
إذا تمكنت الثيران الدولارية من دفع زوج USD/JPY فوق مستوى 141 في المستقبل القريب، فإن هدفهم العالمي التالي سيكون عند مستوى 142. واستحواذه على هذا المستوى سيفتح الطريق بسرعة إلى منطقة 145، وفقًا لتوقعات المحلل كريستوفر لويس. وستكون الانخفاضات القصيرة للأصول فرصة جيدة للشراء، حيث يعد مستوى 138 الآن "قاعًا صلبًا". وفي الواقع، هذا هو قمة المثلث الصاعد الذي خرجنا منه للتو.
