يواصل الدولار الأمريكي تعزيز قوته، حيث وصل إلى أعلى مستوى له في أسبوعين وسط تحركات متقلبة متجددة في الأسواق المالية. خلال اليومين الماضيين، ارتفع مؤشر الدولار (DXY) بنحو 0.2%، مما سمح له بالاستقرار حول 97.8 ومواصلة زخمه الصعودي.

العوامل الرئيسية التي تدعم قوة الدولار هي التطورات الاقتصادية الكلية والأحداث في أسواق العملات الأوروبية. تشمل العوامل الرئيسية التي تدعم العملة الأمريكية قرارات البنوك المركزية، وعدم الاستقرار الاقتصادي، وردود فعل الأسواق تجاه المخاطر العالمية.

البنوك المركزية الأوروبية: قرارات البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا

كان للقرارات الأخيرة التي اتخذتها البنوك المركزية الأوروبية تأثير ملحوظ على سوق العملات الأجنبية. حيث ارتفع الدولار بعد اجتماع البنك المركزي الأوروبي الذي اختار فيه البنك المركزي الأوروبي الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير. وفي ظل بيئة من عدم اليقين العالمي والمخاطر الجيوسياسية، شدد البنك المركزي الأوروبي على الحذر في سياسته النقدية. ومع ذلك، ومع عدم وجود تحركات في أسعار الفائدة، يظل التوقعات لليورو محدودة.

كان حدث آخر مهم هو قرار بنك إنجلترا بالإبقاء على أسعار الفائدة عند 3.75%. وقد كان التصويت منقسمًا بشكل ضيق — 5 مقابل 4 — وأدى ذلك إلى انخفاض الجنيه الإسترليني بشكل حاد، حيث انخفض بنحو 0.7% في اليوم مقابل الدولار واليورو. وانخفض الجنيه إلى ما دون 1.36 دولار، مما زاد من الضغط على العملة البريطانية. كما أثرت عدم الاستقرار السياسي في المملكة المتحدة، بما في ذلك الجدل حول ترشيح بيتر ماندلسون كسفير للولايات المتحدة، على الجنيه.

تؤكد هذه التطورات كيف تؤثر قرارات البنوك المركزية على أسواق العملات. وفي حالة الجنيه، فإن السياسة الاقتصادية وعدم الاستقرار السياسي لهما تأثير مباشر على سعر الصرف، مما يدعم الدولار بدوره.

تزايد النفور من المخاطرة

أحد الاتجاهات البارزة لهذا الأسبوع كان انخفاض شهية المخاطرة. وهذا يظهر بشكل خاص وسط التقلبات في سوق الأسهم الأمريكية، حيث تبنى المستثمرون - رغم النتائج القوية نسبيًا للشركات - مواقف أكثر حذرًا. تغذي تقلبات سوق الأسهم الطلب على الأصول الآمنة، وفي أوقات عدم اليقين والمخاطر الاقتصادية، يستفيد الدولار تقليديًا.

أشار سيم مو سيونغ، استراتيجي العملات الأجنبية في OCBC، إلى أنه في فترات تجنب المخاطر، عادة ما يقوى الدولار. وهذا يعكس وضعه كعملة احتياطية والطلب العالي على الأصول الآمنة عندما ترتفع المخاطر السياسية والاقتصادية العالمية.

تبقى مسألة استقلالية الاحتياطي الفيدرالي والتوقعات بشأن السياسة النقدية الأمريكية المستقبلية عاملاً رئيسيًا يشكل الدولار. بينما أبقى كل من البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا على أسعار الفائدة ثابتة، تركز انتباه السوق على الإجراءات المحتملة للاحتياطي الفيدرالي التي قد تحرك الدولار.

على الرغم من أن التسعير الحالي لا يزال يفترض أن الاحتياطي الفيدرالي قد يبقي على أسعار الفائدة مرتفعة، إلا أن الحديث عن تخفيضات محتملة في المستقبل يتزايد. في مواجهة الهشاشة الاقتصادية والمخاطر السياسية، بدأ المتداولون في تسعير موقف أكثر ليونة من الاحتياطي الفيدرالي، مما يؤثر أيضًا على الدولار.

قد يواجه الاحتياطي الفيدرالي ضغوطًا للتخفيف إذا تدهورت الظروف الاقتصادية الأمريكية بشكل أكبر، مما قد يدفع إلى تخفيضات في أسعار الفائدة. ومع ذلك، فإن الثقة في مرونة الاقتصاد الأمريكي قد دعمت الدولار حتى الآن ومنعت ضعفه الحاد.

التركيز على بيانات العمل الأمريكية

في الأيام القادمة، ستراقب الأسواق مطالبات البطالة الأولية الأسبوعية (التي تُنشر اليوم). من المتوقع أن ترتفع المطالبات إلى حوالي 212 ألفًا، وهو ما يزيد قليلاً عن 209 ألفًا في الأسبوع الماضي. هذه الأرقام هي مؤشر مهم على صحة سوق العمل ويمكن أن تؤثر على توقعات سعر الفائدة.

على الرغم من أن سوق العمل قد أظهر تقلبات طفيفة، إلا أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال يظهر مرونة كبيرة، مما يعزز ثقة المستثمرين في الدولار. قد تؤدي بيانات مطالبات البطالة إلى تحركات قصيرة الأجل في سوق العملات الأجنبية، لكن الوضع العام يبدو مستقرًا.

التوقعات والعوامل الرئيسية للدولار

تواصل الأسواق مراقبة التطورات الجيوسياسية وقرارات البنوك المركزية. على الرغم من تراجع التضخم في منطقة اليورو، إلا أن البنك المركزي الأوروبي أبقى على أسعار الفائدة عند مستويات منخفضة نسبيًا، مما يجعل اليورو أقل جاذبية من الدولار. الاضطرابات السياسية في المملكة المتحدة وعدم اليقين في الأسواق المالية الأمريكية تبقي الدولار في دور دفاعي كملاذ آمن.

كما تنتظر الأسواق دفعة جديدة من البيانات الاقتصادية مثل الناتج المحلي الإجمالي والتضخم — حيث يمكن للنتائج القوية أن تعزز الدولار الأمريكي بشكل أكبر. في الوقت نفسه، يبقى توقيت تخفيضات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي سؤالًا مفتوحًا، مما قد يؤدي إلى زيادة التقلبات في أسواق العملات الأجنبية.