GDP ที่แท้จริงของญี่ปุ่นเติบโตขึ้น 0.3% รายไตรมาส (1.0% ต่อปี) ในไตรมาสที่สองของปี 2025 ซึ่งเกินกว่าตัวเลขคาดการณ์ของ Bloomberg ที่คาดไว้ (+0.1% รายไตรมาส, +0.4% ต่อปี) นี่เป็นการเติบโตติดต่อกันถึง 5 ไตรมาส โดยตัวเลขในไตรมาสแรกได้ถูกปรับเพิ่มจากติดลบเป็นบวก องค์ประกอบสำคัญของอุปสงค์ในประเทศ เช่น การบริโภคส่วนบุคคลและการลงทุนของภาคเอกชน มีส่วนสนับสนุนอย่างมาก

การส่งออกก็เพิ่มขึ้น แม้ว่ามุมมองโดยรวมจะยังคงเป็นลบ และเศรษฐกิจญี่ปุ่นได้เข้าสู่ระยะชะลอตัว แต่น่าเวลานี้ยังไม่มีเหตุผลใด ๆ ที่น่ากังวล ปัจจัยที่อาจขัดขวางไม่ให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย (และสนับสนุนเงินเยน) ได้ลดลงในอิทธิพล

นอกจากนี้ ยังควรสังเกตว่าค่าแรงเพิ่มขึ้น 0.6% ในแง่จริง ซึ่งบ่งชี้ถึงการปรับปรุงรายได้ของครัวเรือน ดัชนีเสริมของ GDP ซึ่งสะท้อนถึงแรงกดดันเงินเฟ้อลดลงเล็กน้อยแต่ยังคงอยู่ในระดับที่แข็งแกร่ง

หลังจากการประกาศออกมา ดัชนีนิกเคอิ 225 พุ่งขึ้น 729 จุดในวันนั้น สร้างสถิติปิดสูงสุดครั้งใหม่ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน เนื่องจากคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมจากธนาคารกลางญี่ปุ่นมากขึ้น

แต่อย่างไรก็ตาม สิ่งที่เป็นบวกสำหรับตลาดอาจดูแตกต่างเมื่อมองจากมุมมองของวัตถุประสงค์นโยบายของ BoJ ซึ่ง BoJ ได้ตรวจสอบรายงานของธนาคารภูมิภาคแล้ว พบว่าภาษีที่สูงขึ้นซึ่งประธานาธิบดี Trump ได้กำหนดยังไม่มีผลกระทบเชิงลบที่สำคัญต่อตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาค โดยรวมแสดงให้เห็นว่าตราบใดที่เศรษฐกิจยังคงอยู่ในขอบเขตที่ยอมรับได้ BoJ อาจหลีกเลี่ยงการรีบเร่งปรับอัตราให้เป็นปกติอีกครั้ง ด้วยการเลือกที่จะคงสิ่งที่เป็นอยู่

ส่วนใหญ่เป็นไปได้ว่า BoJ จะรอจนกว่าเศรษฐกิจเริ่มตอบสนองต่อนโยบายภาษีใหม่ของสหรัฐฯ ซึ่งเนื่องจากยังไม่เกิดขึ้น ทำให้แนวโน้มของอัตราดอกเบี้ยยังคงเปิดกว้าง นี่อาจเป็นเหตุผลที่เยนไม่แสดงปฏิกิริยาต่อรายงาน GDP

สถานะการถือครองยาวสุทธิต่อเยนหดตัวลงอีกครั้ง โดยลดลง 667 ล้านในสัปดาห์รายงานมาที่ 6.277 พันล้าน การเปลี่ยนแปลงการวางตำแหน่งไปทางขาลงยังคงดำเนินต่อไปตั้งแต่เดือนพฤษภาคม แต่ความเอนเอียงยาวที่สะสมยังคงโดดเด่น ราคาที่คาดการณ์ได้สูญเสียโมเมนตัมทั้งหมด

สัปดาห์ที่แล้ว เราคาดการณ์ว่าเยนจะอ่อนค่าลงจากความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่ลดลง แต่ตลาดกลับมีปฏิกิริยาด้วยความเฉยเมย เยนกำลังซื้อขายในช่วงแคบๆ และในปัจจุบันยังไม่มีสัญญาณของการเคลื่อนไหวในทิศทางใดทางหนึ่ง เมื่อมองในเชิงเทคนิค การซื้อขายในกรอบอาจคงอยู่ไปอีกระยะหนึ่ง อย่างน้อยจนกว่าจะถึงการประชุม FOMC ในเดือนกันยายน เยนมีการสนับสนุนในด้านล่างที่โซน 145.50/70 และมีขีดจำกัดในด้านบนที่ 149.10/40 สำหรับตอนนี้ ยังไม่ชัดเจนว่าอะไรที่จะสามารถกระตุ้นการทะลุกรอบนี้ในเดือนหน้า